消费旺季来临 有色金属易“止跌”难“企稳”

随着人民币汇率预期改向双向波动，再加屡次经常出现的债权人事件，让中国有色行业的融资泡沫逐步吸管，行业运营更为重返基本面，而二季度开始的消费旺季也仅有能抗跌，之后下滑的基本面不会让有色行业的周期底部之后松动。　　尽管二季度消费旺季到来，但受限于经济结构调整、经济上行压力增大等大背景，供应增长速度小于消费增长速度，这有可能仅有为有色金属行业获取短期承托，无法挽回铜铝等主要有色金属的生产能力不足压力。

　　二季度是北半球制造业旺季，但消费上没法过于多，...有色在二季度不能是抗跌，大上涨机率很少。上海中期有色分析师方俊锋认为。　　格林大华期货高级研究总监李永民亦认为，当前阶段正处于经济转型期，政府调控的焦点仍然是在大位快速增长前提下对不足产生展开调整，因此未来一个较为宽时期内，国内大部分产业改以去库存化居多，在此周期内，现货压力仍将对期价下跌产生较小制约起到。

　　有色金属在国内相当严重生产能力不足的局面无法有效地提高，此前的进口数据较好并不是消费性刺激的反映，更加多源于融资贸易的结果，而随着融资地下通道的放宽，占到全球铜消费四成的中国所能获取的市场需求有可能不如往年给力。　　消费旺季估算将承托铜铝等主要有色金属在二季度的展现出，但也只是抗跌而已，下跌空间受限，而在二季度后，如果中国政府仍是坚决当下的结构性微性刺激政策，有色价格很有可能加快下降，并将推展有色底部之后上行。　　在市场资金面整体偏紧的情况下，实际市场需求即使有微政策的反对，也无以步入爆发式快速增长，只是稳定在当前水平不之后好转。

上海中期的报告指出。　　实质上，从反应行业运营规律和方向的晴雨表--产业景气指数来看也是如此，从去年12月起至今年3月份，有色行业的预警景气指数已转入稍冻区间，这指出行业运营还未见底，还有之后下降的有可能。

　　中经有色金属产业景气指数趋势图表明，在包含有色金属产业景气指数的12个指标中，反映有色金属的下游市场需求的指数皆不容乐观，还包括汽车产量、商品房销售面积、发电量等领域皆自今年起争相由长时间转入稍冻区间，而家电产量这一指标堪称自今年1月起就转入了过冷区间。　　中国有色金属工业协会副会长兼任秘书长贾明星预计，2014年中国有色金属的产量快速增长8%，消费较慢快速增长，供大于求的格局无法转变，漆快速增长6-7%，全年价格则仍在低位波动。

　　铝行业正处于结构调整最前沿　　国务院参事、中国有色金属协会会长陈全训认为，中国有色行业依赖规模和产量的粗放式发展模式难以为继，但由于长年累积的生产能力不足对立，全球大宗商品价格波动以及经济上行压力等原因，有色工业发展面对不利新的挑战。　　其中，铝行业毫无疑问回头在全行业结构调整的最前茅，目前早已有部分没竞争力的铝生产能力开始解散市场，铝价格持续在平均值成本线下方波动运营。　　铝和铅锌的基本面情况有可能比铜更差，比如铝行业，整个行业都在岌岌可危的状态，随时可能会经常出现资金链脱落的情况，早已到了尤其可怕的时候。

中粮期货工业品事业部总监梁丽娟称之为。　　有色工业协会的报告亦认为，一些新建的低成本铝生产能力仍在投产，与解散市场的铝生产能力抵销后，铝工业不足格局无以有显著好转。

　　近期铝价仍不会在平均线下方波动运营，镍、锡、钨等部分金属价格底部承托渐已构成，但下跌动力仍严重不足。协会报告称之为。　　铝行业基本到了全行业亏损的地步，而且这种亏损还是现金亏损，对于铝厂而言，只要能还得上利息就能之后存活。

　　方俊锋更进一步认为，中国铝行业相当严重生产能力不足，很多企业早已不了盈利而只是硬撑，因为如果企业投产将面对更加不利的银行还贷压力，而还有一些企业则设法去新疆等地设厂，以减少电价成本，大家都在撑着，就看谁再行塌。　　有色工业协会报告亦认为，有色金属行业消弭生产能力不足、结构调整及企业重组将转入实质性操作者阶段，但效果近期无法显出。虽然铝价与生产成本相当严重凌空，但一批低成本电解铝企业解散更加要牵涉到人员、债务、土地、设备等一系列问题，还不会不受区域经济利益的制约。

　　数据表明，今年前两个月，国内有色金属企业利润为155.4亿元人民币，同比下降9.3%。其中，亏损企业2,339家，亏损面超过26.9%，亏损额为92.6亿元，同比快速增长39.3%。

目前铅、锌和铝的价格都是在成本线以下，价格因素是造成仅有行业利润下降的主要原因。　　本周大宗商品其他新闻一览　　--中国国家统计局周五发布，3月精炼铜产量594,075吨，同比快速增长7.8%。

3月原铝产量为198万吨，同比快速增长12.9%。　　--此次债权人挽回了金属市场的根基，推展LME期铜跌到至三年半低点，因其令其投资者担忧，此前早已瞄准大量铜的融资交易有可能有轻微变化。　　--中国钢铁工业协会近期统计数据表明，4月上旬全国预估粗钢日产量215.15万吨，增量7.83万吨，旬环比下跌3.78%。

　　--中国棉花协会周四称之为，2014年3月中国进口棉花22.2万吨，进口数量之后回升，但平均价格环比同比皆有所下跌。　　--路透根据政府可行性数据测算，中国今年3月表观石油市场需求较去年同期减少0.7%至每日979万桶。

　　--中国国家统计局周三发布，3月发电量4,528亿千瓦时，同比快速增长6.2%；原油加工量4,192万吨，同比下降2.6%。

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