寒锐钴业：涨逾20倍 高成长能否延续？

2017年的A股市场尽管有多达将近七成的股票暴跌，但少有牛股，比如有207只个股一年内股价翻番，其中的最强者寒锐钴业（300618.SH）出了沪浅两市唯一一只10倍牛股。实质上，寒锐钴业意味着用了9个月将近的时间之后建构了20倍以上的收益，由此也被诸多市场人士贴上了妖股标签。

一些慎重者担忧，它不会是创业板中又一个安硕信息（300380.SZ）、全通教育（300359.SZ）。却是，与前两者类似于，如今的寒锐钴业身上除了高价低涨幅的特征外，还有显著的机构低比例股权的痕迹。第一财经通过多维度对比，比起神创时代市梦率牛股，寒锐钴业强势下跌更加多自恃的是行业和自身卓越的基本面，整个2017年它的净利润增幅多达6倍。与此同时，拒绝接受专访的业内人士回应，作为一只周期股，低景气持续周期的长短将要求其市值的弹性与高度。

牛股诞在过去的2017年，寒锐钴业牛气冲天，它是最牛A股，是最牛次新股，最牛周期股，最牛资源股，最牛锂电池股2017年3月6日，寒锐钴业在私交创业板上市，发行价为12.45元/股。彼时，锂电池板块全盘活跃，而上游的资源品种沦为领涨先锋。寒锐钴业日后上市之后大幅度下跌，迭创新高。

2017年12月1日，寒锐钴业二级市场价格于盘中看清266.58元，使得在上市9个月间涨幅超过20.41倍。截至2018年1月3日，寒锐钴业报收240.38元，坐落于茅台之后，高居沪浅两市第二高价股。公开发表资料表明，寒锐钴业主要专门从事金属钴粉及其他钴产品的研发、生产和销售，产业链牵涉到原材料钴矿石的研发、并购、加工、冶金等，主要产品为钴粉、钴精矿、氢氧化钴、钴盐、电解铜。

按照该公司公开发表透露的近期主营业务包含，钴粉、钴盐占到较为低，为40%、25.61%;其次为电解铜、钴精矿，分别占到比17.12%、16.59%;其他业务占到比将近1%。作为A股市场上为数不多的产钴大户，寒锐钴业股价的可怕下跌缘于新能源车产业蓬勃发展，其对金属钴市场需求呈现爆发式快速增长与产品价格的持续下跌。有券商统计资料，2017年前三季度金属钴均价同比下跌98.79%，超过396.12 元/公斤;钴粉均价同比下跌136.34%，超过475.29元/公斤。

寒锐钴业可怕下跌背后也有机构助力的因素不存在。在3000万流通盘中，截至6月末十大流通股全部为自然人，但到了三季度末，九大机构产品前十名，总计股权577.49万股，占有了流通盘的19.25%。预示着股价的迭创新高，寒锐钴业的估值水涨船高。寒锐钴业发售时的市盈率为22.99倍。

到了2018年1月3日，市盈率(TTM)上升至85倍。85倍的估值相比于当前创业板的整体估值将近多出一倍，这或许难免会让一些慎重的投资者心生退意。泡沫几何作为一只创业板个股，享有低股价、低市盈率、低涨幅，这或许与2015年创业板牛市中的那一幕似曾相识。

那年的5月，一批创业板高价股兴起，演译了牛市泡沫万般可怕。其中的代表安硕信息和全通教育分别缔造了474元、467.57元的A股运营史上的天价。彼时，另一只高价股贵州茅台（600519.SH）价格仅有250元左右。

之后，物是人非。1月3日全通教育股价仅有9.88元，安硕信息为21.53元。它们在三年内调整幅度多达95%。

倘若，历史难以置信的相近，那这一次寒锐钴业或将重蹈安硕信息等的覆辙。聊以难过的是，寒锐的基本面显著好于前两者。

2015年牛市期间，安硕信息和全通教育双双缔造了业内市盈率的奇景，并被诟病为市梦率的称谓。在股价下跌的高峰时，安硕信息在市盈率突破2500倍，全通教育也多达了1600倍。从上述角度取决于，寒锐钴业的估值和股价则比较理性。

从业绩角度分析，寒锐比起前两者优势显著。安硕信息2015年净利润仅有2139万元，业绩比起此前一年上升44.6%。依据当时600亿的市值构建0.2亿元的净利润，安硕信息盈利能力非常很弱。

此后，它的基本面大幅度好转，2016年亏损1949万，归属于母公司的净利润同比下降191.13%;到了2017年，安硕信息仍旧没从羸弱的基本面阴影中回头出来。与安硕信息与全通教育一对比，寒锐钴业的基本面可谓靓丽。寒锐钴业2015年的净利润为2522万元，2016年度提高到了6657万元。

到了2017年，寒锐钴业的业绩经常出现爆发式快速增长，前三季度之后获得了3.118亿元的净利润，同比增幅高达694.66%。同时，销售毛利率高达49.99%。

从投资角度而言，寒锐钴业的赚能力某种程度难以置信。依据取决于一家公司赚能力的两大指标净资产收益率(ROE)与资产回报率(ROA)，寒锐钴业二级市场的高快速增长情有可原。

三季报表明，它的ROE超过了45.67%，位列3468只A股的第12位;ROA为25.88%，在3468只A股中名列第6位。低快速增长能否沿袭从眼下的情况来看，寒锐钴业较好的基本面大有持续之势。

眼下，中国的锂电池技术正在再次发生巨大变化。三元锂电池技术由于低能力密度及政策扶植之下，大有替代目前占有市场主导地位的磷酸铁锂之势。三元锂电池又称三元聚合物锂电池，它所指的以镍钴锰三元材料做到负极材料，以石墨为负极材料的电池，其以镍盐、钴盐、锰盐为原料，其优势在于电池储能密度低，其储能密度一般来说在200WH/kg以上，相对于磷酸铁锂的90～120WH/kg，更加合适乘用车市场对续航里程的市场需求。三元锂电池的推展和运用更进一步提振金属钴市场需求宽。

华金证券分析师林帆称之为，预计中国未来3～5年内，三元锂电电池将逐步沦为是主流动力电池，持续的替代2016年占到于多约七成的磷酸铁锂电池。上海一家中型公募基金经理对第一财经称之为，作为三元锂电池负极材料的最重要原料，金属钴的市场需求将获得提振，供需缺口在减小。目前来看，钴的稀缺性显著高于锂。以上种种均反映了寒锐钴业低快速增长的底气。

然而，股票市场的价格波动一般来说提早体现了基本面的预期情况。一旦预期还清，个股冲高回升者不计其数。也许，接下来确实能要求寒锐大行情的因素将是景气周期的持续时间。不过，眼下机构投资者广泛预期2018年它的业绩增幅不会经常出现显著下降。

据Wind统计资料，依据12家主流券商预计，2018年寒锐钴业的净利润将突破8亿元大关，但增长速度将显著上升，大体为66.36%。却是2017年的基数太高了，后面增长速度就不会下来了。

上海一家大型基金公司首席投资者官对第一财经称之为，说到底钴作为小金属也是周期品种，它的景气度不会逐步回升。跑出钴周期，整个新能源车板块或许早已童年了增长速度最慢的时期。部分成长股的成长性早已在过去获得了很好的反映。

万家基金经理李文宾近日拒绝接受第一专访时回应，从2014年开始，新能源汽车板块的成长性锋芒毕露。从2013年的三季度至2017年三季度，一些龙头股业绩快速增长了十倍，股价快速增长了8倍左右。

从这个角度而言，A股市场未来的仅次于机会可能会移转于新的一批成长股。

本文来源：KB体育官网-www.vapilawyers.com