赵武壮：主要有色金属市场形势好转

2016年9月，中经有色金属产业景气指数为26.1，较8月份回落2.3点，回落至偏冻区域上沿，维持回落态势。但是，全球主要有色金属供应不足的局面并没获得显然挽回，产业发展仍然面对较强的上行压力。

　　对2016年国内外　　有色金属市场的基本辨别　　2016年，在全球经济衰退力弱、市场需求依旧下滑的情况下，不受供给膨胀、主要经济体货币政策严格等影响，主要有色金属市场形势有所恶化，大宗商品价格止跌回升，但总体上仍正处于历史低位。预计这种局面在较长时间里会转变。

　　转入2016年以后，中国经济的稳定增长，国内主要有色金属消费之后维持下降势头，明显提高了市场预期，指出中国仍是造就世界经济发展的最重要力量。此外，英国干欧、美联储加息预期落空等黑天鹅事件的再次发生，引起国际金融动荡不安，资金开始由虚拟世界市场向实体市场重返。

在这种背景下，全球主要有色金属市场空头受到压制，多头新的活跃，价格经常出现恢复性下跌。到2016年9月底，国际市场铜、铝、镍价格分别回落到4815美元/吨、1601美元/吨和10638美元/吨，比上年末下跌2.4%、6.2%和22.8%，价格声浪的幅度远超过了市场预期。　　中国是世界有色金属产品的进口大国，国内市场有色金属价格基本随国际市场波动。9月末，上海有色金属交易所铜价37450元/吨，比上年末下跌2.5%；铝价12230元/吨，比上年末下跌13.1%；镍价82090元/吨，比上年末下跌16.8%。

　　铜：2016年以来，世界矿山铜产量之后减少，供应充足，造成冶金加工费上升，性刺激了铜冶金生产，激化了铜市场的供应不足。预计2016年，全球矿山铜金属产量2000万吨，比上年快速增长3.5%，不足量多达35万吨；精炼铜产量2360万吨，比上年快速增长2.5%，不足量多达50万吨。

截至2016年9月底，伦敦金属交易所铜库存量已相似36万吨，比去年底减少50%以上。　　2016年1~8月，国内精炼铜产量550万吨，同比快速增长8.7%；预计全年产量将超过825万吨。1~8月，我国精炼铜清净进口226万吨，预计全年将超过300万吨左右。

而全年铜消费增长速度按5%测算，也只有1030万吨，供应量多达需求量大约100万吨。因此，截至2016年9月底，上海期货交易所铜库存量多达13万吨。

　　尽管市场供应不足，价格暴跌，企业经营艰难，但全球铜矿山企业并没大规模的减产计划，主要企业反而在采行跃进降本措施，力图保持或减少市场份额。铜价的声浪，主要是不受其他金属价格上涨的影响，自身下跌动力显著严重不足，且不存在暴跌空间。　　铝：2016年以来，全球铝生产、消费皆经常出现稳定增长，且消费增长速度低于生产增长速度。

预计全年世界原铝产量将超过5800万吨，同比增加1.1%；消费量也将超过5800万吨，同比快速增长1.5%。由于消费量快速增长较慢，库存上升显著。伦敦金属交易所的铝库存，由年初的280万吨，上升到9月底的214万吨，增加了66万吨。

　　2016年1~8月，中国原铝产量2069万吨，同比上升1.8%；预计全年产量在3200万吨左右，比上年快速增长2%左右。2016年，中国铝消费之后维持快速增长，预计全年消费量多达3200万吨，比上年快速增长6%。　　在铝价回落的起到下，中国追加以及重新启动生产能力开始放量，而消费方面，由于供应减少，不足的阴影仍弥漫市场。

截至9月底，上海期货交易所铝库存量多达10万吨。　　镍：2016年以来，全球镍产须要缺口不断扩大，依赖库存填补。

截至9月底，伦敦金属交易所镍库存量为36万吨，比年初上升了8.2万吨。预计全年世界镍产量在178万吨左右，比上年增加2.4%；消费量多达180万吨，比上年快速增长2.8%。

供需缺口持续。　　2016年1~8月，中国镍产量15.5万吨（不不含镍铁，折合），同比上升7.9%；消费量大约62万吨（不含镍铁，折合），同比快速增长7%。供应缺口主要依赖进口镍铁填补。

预计全年，中国镍产量大约23万吨，消费量93万吨，供需之间的此消彼长，造成缺口更进一步不断扩大。　　随着市场镍价的回落，国内外镍生产企业相继暂停减产、限产措施，再行再加伦敦金属交易所和上海地区多达60万吨的库存，使薄弱的供需平衡面对挑战，市场形势仍然不利。

　　对今年四季度国内外　　有色金属市场的预测　　未来发展四季度国内外有色金属市场走势，有如下几个基本辨别：　　一是供应不足局面会显著好转。过去一个时期，中国市场需求的快速增长，夹住了全球大宗金属生产能力的持续扩展。但是，随着中国市场需求的上升，世界主要有色金属供应不足的对立凸现。

由于缺少新的市场需求增长点，全球主要有色金属供应不足的局面将不会在较长时期内影响到中国乃至全球。　　二是主要有色金属价格之后低位波动。

由于目前国内外市场主要有色金属价格仅有略高于平均值生产成本线，不受成本因素承托，大部分金属价格之后大幅度暴跌的空间并不大。但由于去生产能力调整进展较慢，过去几年累积的大量库存必须消化，在供应不足阴影弥漫下，大部分金属价格上涨的动力仍然严重不足。　　三是美国加息对大宗金属价格构成压制。

美元走强是2017年的大概率事件，这将直接影响2017年国际市场大宗金属的价格走势。随着美元的贬值，国际生产以美元计价和承销的大宗商品价格必定低迷。　　四是国际政治格局动荡不安，影响市场的不确认因素减少。

由于世界经济衰退较慢，各种错综复杂的政治关系必定影响到经济的平稳运营。尤其是一些突发性对金融稳定性的冲击，将不会必要传送到大宗商品市场，影响供需关系和价格变化。　　应付措施及建议　　当前国内外市场大宗商品周期性不足，价格低位波动，造成企业生产经营艰难。

但这也是深化产业结构调整，前进产业战略重组，减缓供应外侧改革的不利时机。未来要想要有所作为，就要做到这个机遇。

　　第一，极力严控追加生产能力，把去生产能力与削去产量融合一起。极力实施国家去生产能力的涉及政策，增大督促检查工作力度，严厉查处违规新建电解铝项目，按规定对违规新建生产能力的有关方面和人员坦率问责。

建议国务院对违规新建项目积极开展专项督查。对违规地区，暂停其申请人中央预算内资金补助金和专项建设基金的资格。对于违规企业，列为明知企业名单。铜冶金扩展的势头也不可忽视，也必须正面引领。

　　要把去生产能力与削去产量融合一起。通过主动重开和实施弹性生产等多种方式，诱导主要有色金属产量的过快快速增长，营造较好市场环境。　　第二，完备缺少竞争力生产能力市场解散机制。国内有色金属存量生产能力中，有非常一部分缺少市场竞争力，必须解散市场。

当前妨碍这些僵尸生产能力解散的第一障碍，并不是人员移往，而是企业债务。还包括银行债务、社会融资等等。缺少竞争力生产能力解散市场，是产业结构调整努不过去的门槛。

因此，通过少量国家财政资金引领，更有大量社会资金参予，联合消弭才有决心。尤其是要在企业破产重组方面积极开展积极探索，才能逐步完善缺少竞争力生产能力市场解散机制。　　第三，减缓国际生产能力合作步伐。

当前国际大宗资源商品价格低位波动，涉及资源项目投资下降，为我国企业积极开展国际资源研发合作获取了绝佳契机。因此，反对我国企业以取得海外优质资源权益为目标，减缓回头过来步伐，将对确保国家最重要资源安全性具备最重要意义。从我国企业积极开展资源研发国际合作的实践中看，交通、电力等基础设施建设的投资远超过资源项目本身。如果需要构建资源研发企业与基础设施建设企业的合作，利用亚洲开发银行、世界银行等政策性金融机构的资金，以及国家对外援助专项资金，展开涉及设施基础设施建设，将大大强化资源项目的竞争力。

且不违背市场化运作的基本原则。要在这方面展开积极探索。

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