2016年度中国海外投资国家风险评级发布

2016年12月28日，中国社会科学院世界经济与政治研究所公布了2016年度中国海外投资国家风险评级。发布会由张宇燕所长致词，姚枝仲副所长主持人，张明作为团队代表公布了评级结果。

这早已是该团队倒数第三年公布中国海外投资国家风险评级。中国企业海外投资外部风险明显提高。中国早已是全球第三大对外必要投资国（按流量排序）。

但在对外必要投资很快快速增长的同时，中国企业海外投资面对的外部风险也在明显提高。缅甸密松水坝项目复工、斯里兰卡新的评估中国建设项目港口项目、中澳铁矿百亿减值、墨西哥高铁项目被无限期不了了之等事件，皆沦为中国对外必要投资阻碍或告终的典型案例。因此，作好风险预警，进而精确辨识与有效应对适当风险，是中国企业提升海外投资成功率的最重要前提。

风险评级体系还包括经济基础、债务能力、社会弹性、政治风险、对华关系五个维度、共41个子指标，牵涉到57个国家。社科院世经政所国际投资室团队，从中国企业和主权财富的海外投资视角抵达，建构了经济基础、债务能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标、共41个子指标全面和分析评估了中国企业海外投资所面对的战争风险、国有化风险、政党更替风险、缺少政府间协议确保风险、金融风险以及东道国安全性审查等主要风险。该评级体系通过获取风险警告，为企业减少海外投资风险、提升海外投资成功率获取了参照。

该评级体系划入了57个评级国家转入样本，全面覆盖面积了北美洲、大洋洲、非洲、拉丁美洲、欧洲和亚洲，占到到中国全部对外必要投资存量的85%。这57个评级样本中还包括了35个一带一路沿线国家，占到中国对所有一带一路沿线国家海外必要投资规模的97%。总体评级结果：德国是唯一AAA级投资目的地，英美名列有所下降。

从总的评级结果来看，发达国家评级结果广泛低于新兴经济体，投资风险较低。其中排序前10国家皆为繁盛经济体，德国、美国和英国为前三名。

与2014年比起，在去除了新的重新加入的国家之后，除了德国比较名列恒定外，其余国家比较名列皆再次发生了变化。其中，美国、英国等16个国家的比较名列下降，柬埔寨、印度和老挝3国的级别下降；澳大利亚、新西兰等19国的比较名列上升。繁盛经济体情况与2014年类似于，一般经济基础较好，政治风险较低，社会弹性较高。

但与2014年比起，经常出现了一些新的大力变化。一方面，繁盛经济体持续衰退，债务能力有所恶化；另一方面，不受中国一带一路倡议影响，部分繁盛经济体虽然仍对中国投资抱有顾虑，但对华关系有所恶化。未来，世界经济将在很长一段时期内正处于短距离快速增长状态，还包括繁盛经济体在内的所有国家都在找寻新的经济增长点，而中国明确提出的一带一路倡议为此获取了不利契机。与此同时，以中国为代表的新兴经济体推展正式成立了亚洲基础设施投资银行，并更有了除美国和日本之外的主要繁盛经济体重新加入。

新兴经济体经济基础更为脆弱，较多不平稳因素造成政治风险较高，社会弹性较好，债务能力分化较小，但与中国关系一般较为友好关系。未来新兴经济体仍然是中国海外投资最不具潜力的目的地，特别是在是对战略资源和市场谋求型投资以及基础设施领域的投资而言。2015年，新兴市场经济快速增长之后整体上升，这一状况有可能在较长时期内以求持续。

随着美联储转入加息地下通道，新兴经济体资本外流风险下降，同时由于美联储与其他主要央行货币政策分化，美元未来将会更进一步贬值，这增大了新兴市场汇率风险。在经济下行期，新兴经济体不存在的深层次结构性问题更加必须通过大大改革以求解决问题。对在新兴经济体展开投资的中资企业来说，必须紧密注目美联储加息对东道国有可能引起的负面影响，例如私人和主权债务债权人、基建工程合约债权人、资本项目管制增强和企业营业收入骤减等风险。一带一路沿线国家风险评级：较低风险级别仅有新加坡一国。

从总的评级结果来看，较低风险级别（AAA-AA）仅有新加坡一个国家；中等风险级别（A-BBB）还包括28个国家，占到35个国家的绝大多数；高风险级别（BB-B）还包括6个国家。一带一路国家中多为新兴经济体，仅有个别繁盛经济体，而繁盛经济体评级结果广泛好于新兴经济体，投资风险较低。希腊虽然作为繁盛经济体，但不受债务危机影响，级别审定较低。

新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊作为一带一路沿线上为数不多的繁盛经济体，对一带一路倡议持有人浓厚兴趣，特别是在是新加坡、以色列和匈牙利已沦为亚投行的创立成员国。新兴经济体作为一带一路的主体，经济基础脆弱，经济结构单一，特别是在是基础设施供给严重不足，急需外部资金的转入以夹住区域经济发展，而这也是一带一路倡议实行的基础。

但是由于其内部缺少社会弹性，同时债务能力差，政治风险低，特别是在是中东国家长年战乱好比，都为一带一路倡议的实行加添了不确定性。尤其必须提到的是，一带一路沿线国家对华政治关系分化较小，既有与中国尤其结交的巴基斯坦、老挝等国家，也有对中国有所警觉和不信任的国家，如印度等。目前，国内社会各界对于一带一路倡议实行效果仅次于的疑虑是一带一路沿线国家的投资风险。

从社科院世经政所国际投资室团队的评级结果来看，较低风险评级国家仅有新加坡一家，高风险评级国家也只有6家，其余的28个国家皆为中等风险国家。未来，中国对一带一路沿线国家的投资可因势利导、因地制宜，根据国家风险水平的有所不同必要调整投资决策。

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