虽上半年全球铜矿减产好于预期 但铜价依旧偏强

统计局发布8月制造业PMI 51.7，低于预期，为年内次高点，倒数13个月维持在荣枯线上方；非制造业PMI 53.4，不及预期，创15个月来低于。总体来看，数据指出制造业仍正处于低景气区间，经济在三季度韧性依旧。美国方面，7月个人消费开支升幅不及预期，核心PCE物价指数同比增长速度降到2015年12月来低于，指出通胀依旧下滑。并且昨日美国财长称之为，贸易方面美元回头硬或许上对美国来说更佳。

使得市场对美联储将延期至12月份或之后才加息的预期增强，美元指数收跌。从今年年初开始，各类机构就上百大喊今年精铜将经常出现紧缺，但从WBMS发布的上半年数据来看，全球铜矿产量同比仅有下降0.1%甚为1,010万吨。根据我们统计资料的上半年境外12家主流矿企铜产量同比增加10.1%，解释除此之外的大部分矿企都在跃进，填补了12家矿企的产量下降。而且在紧缺预期之下，全球显性库存比起去年仍有快速增长，因此供应下降情况大幅度好于预期。

在目前的价位下，金属市场尤为显著的就是矿业活动减少，全球新的铁环矿洞早已倒数5个季度加快快速增长，而且明年铜矿大概率也是不补。近期铜价大幅度下跌更好的是宏观预期偏差的修正，以及其他金属造就所致。

在原油和黑色系由的造就下，预计今日铜价依旧在高位盘整，沪铜主力主要波动在52200-53000元/吨。

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