“KB体育官网”半年报快读|华夏幸福：高毛利优资金 环京之外更幸福

8月16日晚间，华夏幸福（600340.SH）公布了2019年半年度报告。半年报表明，曾因环京布局比重过大而被称之为患上“环京依赖症”的华夏幸福，如今已走进环京，顺利构建了异地拷贝，资金面与盈利性一派向好。环京之外支撑力显出预收款项充份承托未来业绩今年上半年，华夏幸福构建销售额645.31亿元。其中，产业新城业务园区承销收入额143.83亿元、园区设施住宅业务签下销售额479.17亿元、其他业务（物业、酒店）销售额22.31亿元。

另外，期末，公司账上有1402.85亿元预收款项，预计将在未来二、三年内逐步结转为公司的营业收入与利润，不利于瞄准公司未来三年的经营业绩。从销售区域来看，华夏幸福今年上半年在环北京以外区域的销售额为375.64亿元，同比快速增长16.82%，占到公司整体销售额比例从上年同期的39.94%大幅度提高至58.21%；的环北京以外区域的住宅业务销售额264.67亿元，同比快速增长10.91%，销售额比重由上年同期的37.40%提高至55.24%，销售面积比重由上年同期的47.21%提高至66.20%，公司早已走进“环京依赖症”。异地拷贝成果明显追加PPP项目皆在环京之外今年上半年，华夏幸福构建营业收入387.30亿元，同比快速增长10.74%。

其中，的环北京以外区域构建收益148.08亿元，同比快速增长96.54%，占到公司主营业务营业收入的比例由上年同期的21.69%提高至38.47%；在2018年的年报中，华夏幸福明确提出了坚决都市圈布局，坚决做强产业新城业务，并融合空间都市圈化、运营精细化、地产金融化等新趋势，拓展新领域、新模式、新的地域。目前，华夏幸福的产业新城模式已顺利读取了武邑、嘉善、溧水、武陟、舒城等地，而半年报中，的环北京以外区域在公司整体业绩占到比快速增长，也充分证明了华夏幸福产业新城模式的可拷贝性和持续拓展前景。报告期内，华夏幸福追加的5个入库PPP项目，全部坐落于的环北京以外的外埠区域，对更进一步推展产业新城的样板效应，协助企业抵抗单一区域风险都有大力起到。此外，随着公司产业园区业务异地拷贝的急剧前进，华夏幸福在环北京以外的产业发展服务业务和招商力度也在较慢前进与增大——报告期内，华夏幸福构建产业服务收入118.75亿元，其中的环北京以外区域产业服务收入87.74亿元，同比快速增长96%；公司各地产业园区追加签下入园企业328家，追加签下投资额1051.53亿元，同比快速增长8.9%。

其中的环北京以外区域追加入园企业266家，追加签下投资额939.29亿元，同比快速增长20.18%。毛利率高达48.7%融资环境与结构优化提高产业新城模式的较慢拷贝，为华夏幸福带给了高额毛利，也转变了公司的现金与融资结构。期末，华夏幸福构建归属于上市公司股东的净利润84.81亿元，同比快速增长22.44%，已完成全年144.88亿元净利润目标的58.54%。

公司的综合毛利率为48.7%，同比提高2.9个百分点。另外，报告期内公司追加融资为632.55亿元，其中，529.92亿元为非房地产项目融资，102.63亿元为房地产项目融资。期内整体的筹资性现金流量净额由上年同期的-97.2亿，提高为317.4亿。

期内，华夏幸福现金流向总计407.9亿元，回款亲率由去年同期的46%升到今年的62%。期末公司享有货币资金551.85亿元，而短期借款只有233.96亿元，资金链条的安全性不言而喻。与五谷丰登拓展更加多共赢路径首个轻资产项目落地诚如华夏幸福在半年报中所说：公司沦为中国平安的最重要战略协同企业，不仅优化了公司管理水平，也提高了公司的融资环境与融资结构，为公司的主营业务长时间务实发展获取了扎实确保。华夏幸福今年上半年企业经营的大幅度提高，亦必不可少二股东五谷丰登方强劲的资金归措能力。

获益于五谷丰登团队带给的新的思维与新的理念，今年的华夏幸福。今年上半年，华夏幸福在做强产业新城业务、园区设施住宅业务的基础上，了解核心都市圈，积极探索商业办公、长租公寓、城市更新以及康养等涉及业务领域。而未来它将与中国平安融合各自优势，在传统轻资产模式的基础上，加快拓展轻资产模式，构建长短举。

在盘活存量资产，优化资产负债结构的同时，以资产管理输入的模式，较慢紧贴市场，并逐步探寻其他市场化模式，如代建代运营模式、基金模式、资产证券化模式。与半年报同日公布的华夏幸福北京丰台丽泽大厦项目的出让公告，正是华夏与五谷丰登在新的业务上的联手落地——华夏幸福将旗下北京物盛科技有限公司100%股权，以58.287亿元出让给中国平安人寿保险股份有限公司。在出让已完成后，五谷丰登人寿将委托华夏幸福辖下子公司在项目地块上交由研发建设标的物业，并在标的物业研发建设已完成后对标的物业获取运营管理服务，项目公司将就代建事项向华夏幸福运管缴纳代建管理费，代建管理费还包括相同代建管理费及鼓舞代建管理费。

华夏幸福的轻资产管理模式，由此开始。

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