国务院办公厅：加强资本市场中小投资者合法权益保护工作

国务院办公厅近日公布《关于更进一步强化资本市场中小投资者合法权益维护工作的意见》，明确提出完善投资者必要性制度、优化投资报酬机制、确保中小投资者知情权、完善中小投资者投票机制、创建多元化纠纷解决问题机制、完善中小投资者赔偿金机制、增大监管和压制力度、增强中小投资者教育、完备投资者维护的组织体系等意见。　　以下是意见全文　　各省、自治区、直辖市人民政府，国务院报送、各直属机构：　　中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参予群体，但正处于信息弱势地位，外用风险能力和自我维护能力较强，合法权益更容易受到侵犯。

确保中小投资者合法权益是证券期货监管工作的重中之重，关系广大人民群众切身利益，是资本市场持续身体健康发展的基础。近年来，我国中小投资者维护工作获得了大力效益，但与确保市场公开发表、公平、公正和维护广大投资者合法权益的拒绝比起还有较小差距。为贯彻落实党的十八大、十八届三中全会精神和国务院有关拒绝，更进一步强化资本市场中小投资者合法权益维护工作，经国务院表示同意，现明确提出如下意见。

　　一、完善投资者必要性制度　　制订完备中小投资者分类标准。根据我国资本市场实际情况，制订并公开发表中小投资者分类标准及依据，并展开动态评估和调整。

更进一步规范有所不同层次市场及交易品种的投资者必要性制度决定，具体合适投资者参予的范围和方式。　　科学区分风险等级。证券期货经营机构和中介机构应该对产品或者服务的风险展开评估并区分风险等级。

引荐与投资者风险忍受和辨识能力相适应的产品或者服务，向投资者充分说明有可能影响其权利的信息，不得误导、欺诈客户。　　更进一步完备规章制度和市场服务规则。

证券期货经营机构和中介机构应该创建执业规范和内部问责机制，销售人员不得以个人名义拒绝接受客户委托专门从事交易；具体提醒投资者真实情况获取资料信息，对搜集的个人信息要严苛保密、确保安全，不得出售或者非法获取给他人。严苛实施投资者必要性制度并增强监管，违背必要性管理规定给中小投资者导致损失的，要依法追究责任。

　　二、优化投资报酬机制　　引领和反对上市公司强化持续报酬能力。上市公司应该完备公司管理，提升盈利能力，主动大力报酬投资者。

公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者收购重组摊薄债券报酬的，应该允诺并还清空缺报酬的具体措施。　　完备利润分配制度。

上市公司应该透露利润分配政策特别是在是现金收益政策的具体安排和允诺。对不遵守收益允诺的上市公司，要列于诚信档案，并未超过排查拒绝的不得展开再融资。独立国家董事及涉及中介机构应该对利润分配政策否伤害中小投资者合法权益公开发表具体意见。

　　创建多元化投资报酬体系。完备股份买入制度，引领上市公司允诺在经常出现股价高于每股净资产等情形时买入股份。研究创建以股代息制度，非常丰富股利分配方式。

对现金收益持续平稳的上市公司，在监管政策上给与扶植。制订差异化的收益引领政策。完备除权除息制度决定。

　　发展服务中小投资者的专业化中介机构。希望研发合适中小投资者的产品。希望中小投资者通过机构投资者参予市场。

基金管理人应该贯彻遵守收益允诺，并努力创造较好投资报酬。希望基金管理费率结构及水平多样化，构成基金管理人与基金份额持有人利益一致的费用模式。　　三、确保中小投资者知情权　　强化信息透露的针对性。

有关主体应该现实、精确、原始、及时地透露对投资决策有根本性影响的信息，透露内容做简要易懂，充份说明了风险，便利中小投资者查询。完善内部信息透露制度和流程，增强董事会秘书等涉及人员职责。

制订自愿性和简要简化的信息透露规则。　　提升市场透明度。对明显影响证券期货交易价格的信息，交易场所和有关主体要及时遵守报告、信息透露和提醒风险的义务。创建统一的信息透露平台。

完善横跨市场交易产品及突发事件信息透露机制。完善信息透露出现异常情形问责机制，增大对上市公司再次发生脆弱事件时信息透露的动态监管力度。

　　贯彻遵守信息透露职责。上市公司依法公开发表透露信息前，不得非法对他人获取涉及信息。上市公司有限公司股东、实际掌控人在信息透露文件中的允诺需明确可操作者，尤其是应该就赔偿金或者补偿责任做出具体允诺并贯彻遵守。

上市公司应该具体接受投资者面谈的时间和方式，完善舆论反应机制。　　四、完善中小投资者投票机制　　完备中小投资者投票等机制。引领上市公司股东大会全面使用网络投票方式。

大力实行积累投票制议会选举董事、监事。上市公司不得对征求投票权明确提出低于股权比例容许。完备上市公司股东大会投票表决第三方亲眼制度。

研究完备中小投资者明确提出罢黜公司董事议案的制度。自律的组织应该完善独立国家董事备案和赴任评价制度。　　创建中小投资者分开计票机制。

上市公司股东大会审查会影响中小投资者利益的根本性事项时，对中小投资者投票表决应该分开计票。分开计票结果应该及时公开发表透露，并上报证券监管部门。

　　确保中小投资者依法行使权利。完善利益冲突规避、杜绝同业竞争和关联交易公平处置制度。上市公司有限公司股东、实际掌控人不得容许或者阻扰中小投资者行使合法权利，不得伤害公司和中小投资者的权益。完善公开发行公司债券持有人会议制度和代为管理制度。

基金管理人需为基金份额持有人行使投票权获取便捷，希望中小投资者参与持有人大会。　　五、创建多元化纠纷解决问题机制　　完备纠纷解决问题机制。

上市公司及证券期货经营机构等应该分担投资者滋扰处置的首要责任，完备滋扰处置机制并公开处理流程和办理情况。证券监管部门要完善注册备案制度，将滋扰处置情况作为取决于涉及主体合规管理水平的依据。

反对投资者与市场经营主体协商解决问题争议或者达成协议妥协协议。　　充分发挥第三方机构起到。反对自律的组织、市场机构独立国家或者牵头依法积极开展证券期货专业调停，为中小投资者获取免费服务。

积极开展证券期货仲裁服务，培育专业仲裁力量。创建调停与仲裁、诉讼的接入机制。　　强化协商因应。有关部门因应司法机关完备涉及侵权行为民事诉讼制度。

优化中小投资者依法维权程序，减少维权成本。完善适应环境资本市场中小投资者民事侵权行为赔偿金特点的救济维权工作机制。

推展完备倒闭清偿中维护投资者的措施。　　六、完善中小投资者赔偿金机制　　敦促违规或者涉嫌当事人主动赔偿金投资者。对上市公司违法行为负有责任的有限公司股东及实际掌控人，应该主动、依法将其持有人的公司股权及其他资产用作赔偿金中小投资者。认购说明书欺诈记述、误导性陈述或者根本性遗漏导致投资者遭到损失的，责任主体需依法赔偿金投资者，中介机构也应该分担适当责任。

基金管理人、托管人等没能遵守勤劳品行义务导致基金份额持有人财产损失的，应该依法赔偿金。　　创建上市公司注销风险应付机制。因违法违规而不存在注销风险的上市公司，在定期报告中应该对注销风险不作专项评估，并明确提出应付预案。

研究创建公开发行公司债券的偿债基金制度。上市公司注销引进保险机制，在有关责任保险中减少注销保险可选条款。完善证券中介机构职业保险制度。　　完备风险救助机制。

证券期货经营机构和基金管理人应该在现有政策框架下，利用计提的风险准备金完备自律救济机制，依法赔偿金投资者损失。研究实施证券发售荐举质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。探寻创建证券期货领域行政妥协制度，积极开展行政妥协试点。研究不断扩大证券投资者维护基金和期货投资者确保基金用于范围和来源。

　　七、增大监管和压制力度　　完备监管政策。证券监管部门应该把确保中小投资者合法权益跨越监管工作一直，实施到各个环节。对划入行政许可、登记或者备案管理的证券期货不道德，证券监管部门应该创建起适当的投资者合法权益维护决定。

创建限售股股东平安保险计划实透露制度，在透露之前有关股东不得出让股票。希望限售股股东主动缩短瞄准期。创建覆盖面积仅有市场的诚信记录数据库，并构建部门之间分享。

完善中小投资者查找市场经营主体诚信状况的机制。创建长胜鼓舞和明知惩戒机制。　　极力公安部门伤害中小投资者合法权益的违法行为。严肃查处上市公司失当修正盈利预测报告、并未透露造成股价变动事项、迟至登录媒体公布信息、以新闻公布替代不应遵守公告义务、捏造或传播欺诈信息误导投资者，以及展开内幕交易和操控市场等不道德。

极力压制上市公司有限公司股东、实际掌控人必要或者间接移往、强占上市公司资产。创建证券期货违法案件举报奖励制度。　　增强执法人员协作。各地区、各部门要统一认识，密切配合，严厉打击各类证券期货违法犯罪活动，及时缺失各类伤害中小投资者合法权益的不道德。

创建侵犯中小投资者合法权益事件的快速反应和处理机制，制订和完备应付突发性群体事件预案，作好涉及事件处理和确保平稳工作。证券监管部门、公安机关应该大大增强执法人员协作，完备工作机制，增大提早插手力度。有关部门要因应公安、司法机关完备证券期货犯罪行为的行政处分标准及涉及司法解释。　　八、增强中小投资者教育　　增大普及证券期货科学知识力度。

将投资者教育逐步划入国民教育体系，有条件的地区可以先行试点。充分发挥媒体的舆论引领和宣传教育功能。证券期货经营机构应该分担各项产品和服务的投资者教育义务，确保费用开支和人员配备，将投资者教育划入各业务环节。

　　提升投资者风险防止意识。自律的组织应该增强投资者教育功能，完善会员投资者教育服务自律规则。中小投资者应该竖立理性投资意识，依法行使权利和履行义务，教导较好投资习惯，不惧怕传言，不盲目波澜，提升风险防止意识和自我维护能力。

　　九、完备投资者维护的组织体系　　建构综合维护体系。减缓构成法律维护、监管维护、自律维护、市场维护、自我维护的综合维护体系，构建中小投资者维护工作常态化、规范化和制度化。

证券监管部门、自律的组织以及市场经营主体应该完善的组织机构和工作制度，增大资源投放，完备基础设施，通畅与中小投资者的交流渠道。证券监管部门创建中小投资者合法权益确保检查制度与评估评价体系，并将其作为日常监管和行政许可申请人审查的重要依据。　　完备的组织体系。

探寻创建中小投资者自律的组织和公益性维权的组织，向中小投资者获取救济援助，非常丰富妥协、调停、仲裁、诉讼等维权内容和方式。充分发挥证券期货专业律师的起到，希望和反对律师为中小投资者获取公益性法律援助。

　　优化政策环境。证券监管部门要更进一步完备政策措施，提升维护中小投资者合法权益的水平。上市公司国有大股东或者实际掌控人应该依法行使权利，反对市场经营主体遵守法定义务。

财政、税收、证券监管部门应该完备交易和收益等涉及税费制度，优化投资环境。国务院有关部门和地方人民政府拒绝上市公司获取未公开信息的，应该遵循法律法规涉及规定。

有关部门要完备数据采集公布工作机制，强化信息分享，构成投资者合法权益维护的协商交流机制。增强国际监管合作与交流，构建投资者合法权益的跨境监管和维护。

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